2025年，中國(guó)商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)投融資活動(dòng)保持高度活躍，資本流向呈現(xiàn)出明顯的“硬科技驅(qū)動(dòng)”與“基礎(chǔ)設(shè)施補(bǔ)短板”特征。根據(jù)航空產(chǎn)業(yè)網(wǎng)“經(jīng)度”系統(tǒng)——投融資庫(kù)監(jiān)測(cè)到的融資事件顯示，該年度資金高度聚焦于液體火箭動(dòng)力、衛(wèi)星大規(guī)模組網(wǎng)及宇航級(jí)關(guān)鍵部組件等航天核心邏輯。

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一、 融資規(guī)模與階段分布

2025年，商業(yè)航天領(lǐng)域投融資事件呈現(xiàn)明顯的階段化分布，頭部企業(yè)開始進(jìn)入資本市場(chǎng)收獲期。

• 資本市場(chǎng)成熟期：行業(yè)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性上市與后期融資驗(yàn)證階段。天兵科技完成近25億元人民幣的Pre-D輪及D輪融資，用于火箭及發(fā)動(dòng)機(jī)批產(chǎn)；深藍(lán)航天獲得近5億元人民幣新一輪融資，用于可回收火箭研發(fā)與商業(yè)化；橢圓時(shí)空完成數(shù)億元人民幣C1輪融資，加速星座建設(shè)。
• 核心系統(tǒng)與供應(yīng)鏈擴(kuò)張：資金持續(xù)注入核心分系統(tǒng)與關(guān)鍵制造環(huán)節(jié)。航天工程裝備 (AEE) 完成數(shù)億元人民幣B輪/戰(zhàn)略融資，資金用于火箭貯箱等結(jié)構(gòu)所需的攪拌摩擦焊技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化；橢圓時(shí)空的融資亦用于構(gòu)建“太空具身智能”服務(wù)體系，體現(xiàn)了系統(tǒng)級(jí)能力的擴(kuò)張。
• 早期技術(shù)孵化：天使輪等早期融資聚焦于前沿技術(shù)突破。圖強(qiáng)宇航完成千萬(wàn)元人民幣天使輪融資，專注于星載合成孔徑雷達(dá)（SAR）這一尖端載荷的研發(fā)。

二、 核心賽道與技術(shù)分布

基于航空產(chǎn)業(yè)網(wǎng)“經(jīng)度”系統(tǒng)數(shù)據(jù)庫(kù)產(chǎn)業(yè)分類，2025年資金投放高度集中于航天產(chǎn)業(yè)鏈的核心節(jié)點(diǎn)：

• 火箭推進(jìn)與控制系統(tǒng)： 液體火箭動(dòng)力系統(tǒng)及伺服電機(jī)控制系統(tǒng)持續(xù)獲得資本加碼，反映出市場(chǎng)對(duì)低成本、高可靠性運(yùn)載工具的迫切需求。
• 衛(wèi)星制造與載荷： 北京無(wú)限宇航、微納星空、微至航空等衛(wèi)星整星及部組件制造商完成了多輪融資，技術(shù)路線向高集成度、短周期交付及規(guī)模化生產(chǎn)演進(jìn)。
• 宇航級(jí)支撐環(huán)節(jié)： 金屬增材制造、宇航級(jí)關(guān)鍵電子裝備及高精度衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)等細(xì)分領(lǐng)域展現(xiàn)出極高的資本吸引力，助力實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈自主可控。

三、 資本結(jié)構(gòu)與背景分析

2025年商業(yè)航天資本結(jié)構(gòu)表現(xiàn)為“國(guó)家隊(duì)”戰(zhàn)略錨定與市場(chǎng)化投資機(jī)構(gòu)精準(zhǔn)卡位。具體占比情況如下所示：

• 國(guó)家隊(duì)及戰(zhàn)略資本： 中國(guó)國(guó)新、中國(guó)移動(dòng)、中金資本及各地空天信息產(chǎn)業(yè)基金，在多個(gè)關(guān)鍵項(xiàng)目中擔(dān)任領(lǐng)投方，主要承擔(dān)“強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈”的戰(zhàn)略職能。
• 專業(yè)機(jī)構(gòu)布局： IDG資本、梅花創(chuàng)投、深創(chuàng)投等機(jī)構(gòu)重點(diǎn)布局具備技術(shù)溢出效應(yīng)、且能解決高可靠及低成本制造等行業(yè)工程難題的專業(yè)化企業(yè)。

總的來(lái)看，2025年是中國(guó)商業(yè)航天從“技術(shù)驗(yàn)證期”向“產(chǎn)業(yè)規(guī)模化期”過(guò)渡的關(guān)鍵年份。資本市場(chǎng)對(duì)航天賽道的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)已從單一的“技術(shù)先進(jìn)性”轉(zhuǎn)向“工程化能力、成本控制水平及場(chǎng)景化落地潛力”的綜合評(píng)估。

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